國企上海電氣(601727.SH)主動引爆子公司地雷。
5月30日晚，上海電氣突發重大風險提示公告，公司合并報表范圍內的控股子公司上海電氣通訊技術有限公司(簡稱通訊公司)應收賬款普遍逾期，存在大額應收賬款無法收回的風險。
根據公告，極端情況下，通訊公司遭遇的黑天鵝，可能會導致上海電氣損失約83億元。
上海電氣經營總體穩定。近兩年，其實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)合計為72.59億元。
針對上海電氣重大風險事件，上交所第一時間發出監管函，要求上海電氣妥善處置風險、合規信披。
上海電氣稱，已針對拖欠子公司貨款的四家公司采取措施，包括向法院起訴等。
二級市場上，受爆雷負面事件影響，5月31日，上海電氣全天跌停，市值一天蒸發80億元。
86.72億應收賬款普遍逾期
上海電氣遭遇了史上最大規模的黑天鵝。
上海電氣公告稱，其持股40%的控股子公司通訊公司應收賬款普遍逾期，存在大額應收賬款無法收回的風險。
通訊公司成立于2015年3月16日，注冊資本3億元，其中，上海電氣出資1.2億元。其股東分別為上海電氣、上海星地通、鞍山盛華、北京富信豐源、上海東駿、上海奈攀，持股比分別為40%、28.5%、8.5%、8.5%、8.5%、6%。
截至去年底，通訊公司總資產101.04億元，凈資產13.15億元，應收賬款3.89億元，應收款項融資55.25億元，應收賬款表外融資27.75億元，存貨22.13億元，短期借款27.05億元，應付票據3.81億元，應付賬款7.99億元，其他應付款43.38億元，長期應付款4.90億元。
2020年，通訊公司實現營業收入29.84億元，營業成本24.51億元，凈利潤9024.70萬元。
今年5月，通訊公司對上述表外應收賬款融資27.75億元進行收購，截至公告之日，通訊公司應收賬款合計為86.72億元。
通訊公司主要生產、銷售專網通信產品，其采取的銷售模式為，由客戶預先支付10%的預付款，其余款項在訂單完成和交付后按約定分期支付。
上海電氣稱，隨著通訊公司業務發展，公司對其加大了資金支持。但自今年4月末起，公司陸續發現通訊公司應收賬款普遍逾期，經催討，其客戶均發生不同程度欠款行為，回款停滯。
上海電氣公告稱，截至2020年12月31日，公司對通訊公司的股東權益賬面值為5.26億元，若通訊公司出現應收賬款無法收回、存貨無法變現等重大損失，將導致母公司權益投資全額損失，從而減少公司凈利潤5.26億元。此外，公司向其提供的股東借款77.66億元，通訊公司可能無法償還。極端情況下，上述兩項可能對公司凈利潤造成83億元損失。
此外，通訊公司在商業銀行的借款12.52億元，到期日分別自2021年6月29日至2022年2月15日不等，也存在無法按約清償風險。上海電氣未對上述通訊公司外部借款提供擔保，但就上述商業銀行借款中的9.02億元部分向商業銀行出具了安慰函或流動性支持函。
極端情況下對凈利潤造成83億元損失，意味著什么?2019年、2020年，上海電氣實現的凈利潤分別為35.01億元、37.58億元，合計為72.59億元。
二級市場上，受子公司爆雷事件影響，上海電氣股價大幅下跌。5月31日早盤，上海電氣以跌停開盤，直到下午收盤，全天被封死跌停，至收盤，還有136萬手賣單堆積。
目前，上海電氣總股本為157.06億，一個跌停板，公司市值蒸發80億元。截至5月31日收盤，公司總市值為724.05億元。
已向法院起訴追討44.63億貨款
重大風險面前，上海電氣積極作為，盡最大可能將風險降到最低。
針對上海電氣自爆的風險，上交所閃電發出監管函，提出四點要求。一是盡快核實控股子公司通訊公司業務開展的實際情況，包括業務類型、業務模式、主要客戶和供應商以及資金流轉情況等，查明其應收賬款出現普遍逾期的具體原因及責任人，是否存在其他應披露而未披露的事項，是否存在侵占上市公司利益行為。二是全面、審慎評估前述事項可能對上市公司產生的影響，及時、充分地向投資者揭示風險，并按規定進行資產減值計提等會計處理。三是就此次風險事項的調查及處置進展履行信息披露義務，充分保障投資者的知情權。四是盡量減少相關風險事項產生的不利影響，全力保障上市公司穩定經營、規范運作，同時梳理內部控制、公司治理方面可能存在的問題，積極整改，避免類似事件再次發生。
針對上述風險事件，上海電氣迅速行動，成立專項工作組，全力核查通訊公司應收賬款大額逾期原因及相關情況。同時，公司積極尋求相關部門的支持和協助，加大調查力度，全面深入核查相關事實。通訊公司已向法院提起訴訟，請求判令被告北京首都創業集團有限公司、北京首都創業集團有限公司貿易分公司、哈爾濱工業投資集團有限公司、富申實業公司和南京長江電子信息產業集團有限公司向通訊公司合計支付貨款44.63億元及違約金，法院已經受理。
此外，上海電氣紀檢監察部門已經啟動責任調查和問責機制。
5月31日下午，有分析人士向長江商報記者稱，從已經披露的信息看，通迅公司的欠款客戶，部分為大型國企，雖然短期內出現資金困難，但擁有不少資產，有的具有較強競爭力，高達86.72億元的應收賬款只是逾期，并非全部不能收回。上海電氣積極采取措施，預計可最大限度減少損失。
長江商報記者發現，子公司爆雷導致母公司經營業績大幅下滑，上海電氣不是A股第一家公司，也不是第一家上市國企。去年1月21日，航天通信曾發了21份公告，稱其原子公司智慧海派業務造假，累計形成虛增營業收入69.02億元，虛增利潤25.74億元，隨后，航天通信主動申請退市。
不同于航天通信，通迅公司爆雷對上海電氣的影響不會很大。2020年，通信公司實現的營業收入、凈利潤分別為29.84億元、凈利潤9024.70萬元，分別占上海電氣的2.17%、2.40%，占比較小。
截至2020年底，上海電氣廣義貨幣資金超300億元，其短期債務為262.65億元，財務運營基本穩健。
今年一季度，上海電氣實現的營業收入、凈利潤分別為255.63億元、6.61億元，分別同比增長73.84%、482.68%。(記者 魏度)
