還未上市就留下污點?信測標準IPO未披露子公司涉嫌行賄，與其保薦機構五礦證券雙雙被出具警示函。

2020年8月間，深圳信測標準技術服務股份有限公司(以下簡稱“信測標準”)首發申請上會。事實上，這并不是信測標準的首次IPO沖關。2014年6月，信測標準提交創業板申報稿，并于2016年3月更新申報稿。彼時，信測標準的保薦機構為東吳證券(601555)、會計師事務所為眾華會計師事務所、律師事務所為北京市中銀律師事務所。但令人意想不到的是，信測標準在2016年11月終止審核。

資料顯示，信測標準是一家綜合性檢測機構，主要從事可靠性檢測、理化檢測、電磁兼容檢測和產品安全檢測等檢測服務，為汽車、電子電氣產品、日用消費品和工業品等領域的客戶提供檢測報告或證書。

據了解，信測標準擬在深交所創業板公開發行新股不超過1627.50萬股，不低于本次公開發行后公司總股本的25.00%。擬募集資金3.54億元，其中2.14億元用于“遷擴建華東檢測基地項目”、7382.32萬元用于“廣州檢測基地汽車材料與零部件檢測平臺建設項目”、6633.10萬元用于“研發中心和信息系統建設項目”。

信測標準子公司向重要客戶行賄

資料顯示，信測標準的大客戶中不乏各行業知名企業，聯想、華為、比亞迪(002594)、李而、佛吉亞等各行業巨頭企業都是信測標準的老客戶。

特別值得注意的是，信測標準的子公司向重要客戶涉嫌行賄的事項在招股說明書中并未披露。根據中國裁判文書網披露的刑事判決書顯示，2014年至2016年12月，聯想產品可靠性和產品認證部經理吳小鵬利用其發放認證檢測業務、選擇認證檢測機構的職務便利，與聯想IPG筆記本研發設計驗證處負責人湯某某共謀后，由吳小鵬收受業務單位蘇州市信測標準技術服務有限公司等給予的錢款共計129萬余元。吳小鵬收受賄賂后，將其中75.2萬元分給湯某某。

天眼查信息顯示，蘇州信測自2014年4月4日成立以來，公司股東一直是信測標準，并無股東變更記錄。另外，信測標準上會稿顯示，蘇州信測為公司的全資子公司，且無股權變動記錄。

對于與大客戶相關的行賄行為，信測標準在其2016年至2020年發布的幾版招股書中只字未提。

信測標準與其保薦機構雙雙被出具警示函

2020年年末，證監會官網披露的2份警示函監管措施顯示，證監會發現深圳信測標準技術服務股份有限公司(以下簡稱“信測標準”)在申請首次公開發行股票并上市過程中，存在未及時披露重要子公司蘇州市信測標準技術服務有限公司涉嫌行賄的事項。

2020年8月11日，信測標準首發上會獲得通過。信測標準擬在深交所募資3.54億元。據了解信測標準本次發行的保薦機構是五礦證券有限公司，保薦代表人為王文磊、施偉。

2020年12月24日，按照《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法》(證監會令第167號)第六十八條的規定，證監會決定對信測標準采取出具警示函的監督管理措施。

此外，五礦證券有限公司及王文磊、施偉在首次提交的保薦工作報告等材料中，未披露信測標準重要子公司蘇州市信測標準技術服務有限公司涉嫌行賄的事項。該行為違反了《證券發行上市保薦業務管理辦法》(證監會令第170號)第五條的規定。

2020年12月24日，按照《證券發行上市保薦業務管理辦法》第六十五條的規定，證監會決定對五礦證券有限公司及王文磊、施偉采取出具警示函的監督管理措施。

研發投入偏低，高毛利率“驚奇”

信測標準在招股說明書中多次強調技術先進性，并且也是高新技術企業。研發投入方面，數據顯示2017年-2019年，信測標準研發費用分別為7.23%、6.23%、6.06%，比率逐漸下滑，與行業整體趨勢相反，同行平均分別為9.25%、9.08%、9.44%，同期，華測檢測(300012)研發費用率分別為8.59%、8.28%、9.44%，電科院(300215)研發費用率分別為9.16%、9.99%、10.03%，蘇試試驗(300416)研發費用率分別為7.05%、7.64%、6.86%，廣電計量研發費用率分別為12.21%、10.40%、11.42%。并且報告期內僅有2017年不是墊底。

與之形成鮮明對比的是，信測標準近2年其毛利率卻反超一眾同行，躍升同行之冠。2017年-2019年，信測標準毛利率分別為59.58%、63.33%、63.24%，同行平均數分別為53.49%、50.17%、51.03%。同期，華測檢測毛利率分別為44.37%、44.80%、49.41%，電科院分別為52.02%、49.41%、49.94%，蘇試試驗分別為62.40%、57.51%、58.50%，廣電計量毛利率分別為55.18%、48.97%、46.28%。

信測標準表示同行業可比公司檢測認證業務平均毛利率呈下降趨勢，主要是各個可比公司的業務構成與擴展速度差異較大，以及公司毛利率較高的業務占比較大且公司運營成本相對較低。

從IPO進程來看，信測標準在2020年9月2日已經提交注冊，但上述問題會否會對投資者產生影響?我們將保持關注!(破曉)

關鍵詞： 信測標準