經過一年等待，東鵬控股10月19日正式在深交所敲鐘上市。招股書顯示，東鵬控股此次申請于深交所中小板上市，擬公開發行1.43億股，預計募集資金總額為16.23億元。

值得一提的是，去年10月24日，東鵬控股上市申請獲得證監會審核通過，但直至今年9月，證監會才發布對東鵬控股IPO核發批文。此前，東鵬控股曾于2013年在港交所掛牌上市，成為國內首個在香港上市的陶瓷企業。但隨后在2016年，在香港上市不足三年的東鵬控股宣布退市，原因系境外資本市場對于陶瓷行業的“三高”誤解直接影響到企業上市后的股價。

預計凈利潤下滑兩成

公開資料顯示，東鵬控股是廣東一家陶瓷企業，主要從事于以瓷磚和潔具為代表的建筑衛生陶瓷產品的研發、生產和銷售。東鵬控股近期披露的盈利預測報告顯示，2020年東鵬控股預計實現營業收入67.96億元，較去年同期僅增長0.65%;預計實現歸母凈利潤6.29億元，同比下降20.82%。

事實上，東鵬控股業績下滑早有跡象。招股書顯示，2017-2019年及2020年上半年，東鵬控股分別實現營收66.32億元、66.19億元、67.52億元和26.08億元;實現歸母凈利潤9.9億元、7.94億元、7.94億元和2.16億元。其中，2018年東鵬控股營收和歸母凈利潤分別同比下降0.19%和19.82%;2020年上半年東鵬控股歸母凈利潤較上年同期下降34.6%。

在業績下滑的背后，是東鵬控股的毛利率走弱。2017-2019年及2020年上半年，東鵬控股的綜合毛利率分別為37.26%、34.69%、35.73%和32.27%，分別出現兩次下滑。東鵬控股在招股書中稱，原因主要系開展較多市場促銷活動、生產線檢修支出等計入成本以及調整銷售價格等所致。

值得注意的是，東鵬控股的存貨規模也一直居高不下。據招股書披露，截至2017-2019年末及2020年6月末，東鵬控股存貨賬面價值分別為10.25億元、13.31億元、13.4億元和14.2億元，占各期末流動資產的比例分別為27.59%、32.4%、25.46%和27.15%，存貨周轉率也由2017年末的3.87次降至今年6月末的1.15次。

對于存貨規模較大的原因，東鵬控股在招股書中稱這與公司經營模式和行業特點有關，為了保證對銷售渠道的充分供貨及相應速度，各類產品均需維持一定規模的庫存商品。而存貨規模較大是否會使公司面臨經營效率低下以及存貨減值的風險?中國網財經記者就此問題致電致函東鵬控股，但截至發稿未收到東鵬控股方面回復。

子公司環保問題頻發

陶瓷行業一直被冠以高能耗、高污染、高排放的“三高”標簽，盡管東鵬控股在招股書中表示，公司歷來重視環境保護工作，建立起了比較嚴格的環保標準，但東鵬控股旗下子公司卻多次因環境污染問題遭到當地居民投訴和政府處罰。

2019年6月，有居民在湖南省紅網百姓呼聲平臺投訴稱，東鵬控股旗下的澧縣新鵬陶瓷有限公司(以下簡稱“澧縣新鵬陶瓷”)長期將陶瓷污水、釉料、化工料直排澧水河，造成澧水河污染。對此，澧縣環境監察大隊回應稱，經現場檢查該企業一期廠區雨水收集沉淀池發現沉淀池中沉淀泥較多，并未及時回抽用于生產，涉嫌生產廢水進入雨水收集沉淀池，對企業雨水排放口進行檢查，發現有污水排放現象。

事實上，早在2016年澧縣新鵬陶瓷就因污水排放遭到處罰。澧縣環保局對澧縣新鵬陶瓷進行檢查發現，澧縣新鵬陶瓷煤氣站跑冒滴漏的污水和雨水混合后，經該公司的雨水排放口排放，造成澧水河污染，最終責令其改正違法行為并處以罰款1萬元。

此外，據常德市政府2017年發布的《中央第六環保督察組向常德市轉辦的群眾信訪舉報件已結案件一覽表(第九批)》文件顯示，澧縣新鵬陶瓷氣味擾民、影響周邊居民生活的情況部分屬實，責令澧縣新鵬陶瓷將含酚水煤粉轉運至煤氣站焚燒，將煤粉倉清理干凈。

2017年3月，常德市環境保護局發布《2017年危險廢物規范化管理重點整改單位名單》，澧縣新鵬陶瓷赫然在列。招股書顯示，澧縣新鵬陶瓷為東鵬控股的全資子公司。

除了因環保問題屢遭詬病，東鵬控股在招股書中還出現了環評信息不一致的情況。在東鵬控股此次申請IPO的7個募投項目中，擴建4條陶瓷生產線的用水量與豐城市政府出具的環境影響報告書中的數據存在明顯差異。

中國網財經記者查詢豐城市人民政府官網發現，豐環評字【2017】31號公示的該項目每日用水量為1280平方米，年工作330天，以此口徑計算，4條陶瓷生產線擴建年用水量為42.24萬平方米。而招股書中，擴建4條陶瓷生產線項目的年用水量則為33.91萬平方米。至于兩個數據不相符的原因是否系公司后期調整了項目用水量，中國網財經記者致電致函東鵬控股，但截至發稿時也未收到回復。(記者 魏國旭 馬雨筱旭)

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