面對今年以來宏觀環境的不確定性，旭輝控股(00884.HK，下稱“旭輝”)以高質量的業績增長展現出其經營韌勁。2020年上半年，旭輝實現營收230億元，同比增長11%，核心歸母凈利潤31.9億，同比增長11%。較為顯著的是，旭輝上半年實現核心歸母凈利潤率13.9%，繼續處于行業較高水平。

摩根大通于近期研報中表示，旭輝擁有良好的成本管控能力，幫助公司取得較高的核心凈利率。業內人士表示，旭輝能獲得較高水平的核心凈利率，與公司堅持高質量的銷售策略、多元化的拿地能力、穩健的財務掌控能力密切相關。

2020年1月-8月，旭輝共完成合同銷售金額約人民幣1,283.2億元，較去年同期增長10%，合同銷售面積約8,244,300平方米。值得一提的是，旭輝前8月實現了銷售、回款雙雙突破1200億，主要得益于堅持布局一二線城市的區域深耕策略。

旭輝控股CEO林峰于2020年中業績會上表示，如果沒有回款沒有利潤的銷售那就是耍流氓，旭輝對于銷售的考核從來不是單一的銷售規模指標，而是銷售與回款的雙重考核。

對于地產企業來說，高回款率是衡量企業銷售能力的重要指標，更是企業健康發展的基礎。一方面，回款是企業經營性現金流的重要來源，是實現健康、穩健增長的前提;另一方面，高回款側面反映了高銷售質量，反映了客戶對房企產品和服務的認可，更是房企未來業績可見度的基礎。

而隨著旭輝多元化拿地能力進一步提升，公司的利潤空間也隨之得到釋放。2020年上半年，旭輝新增土儲總建筑面積465萬平方米，新增貨值約838億，權益比提升至69%。其中，91%新增可售貨值位于一二線城市核心區域，土地儲備優質。此外，通過加大多元化拿地的力度，今年上半年，旭輝落地了9個多元化拿地項目，全部為零溢價獲取，占新獲取土儲權益建筑面積的近4成，有效平衡了總土地獲取成本。據悉，旭輝該9個多元化拿地項目的平均銷投比達到了3.3倍，為后續的利潤實現提供了保障。

在財務安全性方面，旭輝始終注重規模增長、利潤率、負債率之間的平衡堅守財務“鐵三角”，支撐利潤率維持在較高水平。今年以來，旭輝以多種方式持續優化債務結構，截至2020年6月末，旭輝加權平均融資成本5.6%，較2019年末下降0.4個百分點，凈負債率63.2%，較2019年末下降2.4個百分點。

5月27日，旭輝發行2020年第一期公司債券31.2億元，3+2年期的利率低至3.8%，創下了旭輝公司債發行歷史利率新低。7月，旭輝成功發行5億美元5.25年期境外綠色債券，利率5.95%。這是旭輝首次發行境外綠色債券，也是公司推動綠色產業和實現可持續增長方面的又一里程碑。旭輝長期穩定的財務策略既有利于旭輝持續健康發展，也拓寬了公司的利潤空間。

在高質量銷售、嚴控拿地成本、財務安全性提升等多維度作用下，旭輝上半年ROE表現繼續保持行業領先。作為衡量上市公司盈利能力的重要指標和判斷上市企業股價及走勢的必要參數，2020年上半年旭輝實現核心ROE 23.2%，同比增長0.7個百分點，連續第5年保持在20%以上的高位，上市至今表現優異，凸顯出旭輝持續穩定的盈利能力。

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