8月17日盤后，會稽山發布2020年中報，公司上半年營收為4.53億元，同比下降18.22%;凈利潤為0.48億元，同比下降28.7%。

“根據黃酒行業發展現狀，結合公司實際經營情況，公司在快消品市場環境受突發疫情事件影響較大的情況下，采取積極的應對措施，消除不利因素，力爭2020年的酒類銷售、利潤與上一年保持基本持平。”在2019年年報中，會稽山對于2020年經營預期是與2019年11.71億元的營收與1.66億元的凈利持平。

然而，就目前實際情況來看，上述預期能否最終完成似乎言之過早。

業績仍承壓

根據會稽山此前披露的2020年一季報，公司一季度實現營收2.55億元，同比增下滑24.35%;歸母凈利潤為3411.98萬元，同比驟降48.5%。由此可見，在2020年第二季度，其營收僅為1.98億元，凈利潤為0.14億元，公司業績并未有所好轉。

對于上半年營收凈利雙降的原因，8月18日，會稽山董秘金雪泉在接受《國際金融報》記者采訪時將其歸因于受消費大環境影響并疊加疫情，黃酒消費群體也受到了一定的沖擊。

實際上，會稽山的業績并非在2020年上半年才表現不佳。Wind數據顯示，自2018年開始，該公司的業績就已進入下滑通道。財報顯示，2018年與2019年，會稽山的營收、凈利增幅亦雙雙為負。

除了受到疫情對于酒類消費的限制影響外，在酒類營銷專家蔡學飛看來，會稽山業績較差主要還是因其品牌號召力有限，且黃酒品類的市場培育緩慢，整體品類價值感較低，加上江浙滬地區新生代飲酒習慣轉變等多重因素所致。

財報顯示，會稽山的主營業務收入主要來自于黃酒銷售，黃酒營收占主營業務收入的92.18%。目前該公司旗下主要擁有“會稽山”“西塘”“烏氈帽”“唐宋”等主品牌，主要生產會稽山純正、會稽山1743、西塘本酒、烏氈帽凍藏冰雕、綠水青山等系列黃酒產品。

記者注意到，2020年上半年，會稽山營收占比近7成的高端黃酒收入下滑18.27%至2.99億元，下降幅度超過營收占比近3成的普通黃酒。對此，金雪泉給出的解釋為主要是受疫情影響，“當消費者收入有所減少后，主要考慮的就是價格問題。”

不過，其進一步表示，這并不影響到該公司加碼中高端產品的策略，“因為黃酒行業總的來說，在消費者認知中并不是一種很高端的消費品，那么我們逐步推出一些中高端產品，希望把黃酒品牌往上轉移，進一步擴大黃酒知名度。”

記者查閱天貓平臺一家會稽山酒類專營店發現，目前會稽山的產品售價最低為20元左右，最高有近2000元。“黃酒整體規模偏小，我們認為公司仍有待加強市場投入，重在擴大消費人群和應用場景，片面追求產品結構升級難以實質性提振基本面。”2020年初，中金公司曾在一份研報中如是表述。

或面臨易主

資料顯示，坐落于“黃酒之都”浙江紹興的會稽山創建于1743年，原名為“云集酒坊”，2005年12月，為實施名牌戰略，公司正式更名為會稽山紹興酒有限公司，兩年后完成股份制改造，再次更名為會稽山紹興酒股份有限公司。2014年8月，該公司在上交所掛牌上市，成為繼古越龍山、金楓酒業之后，國內黃酒行業第三家上市企業。

上市之后，借力資本市場，該公司于2016年9月以4.8億元的價格收購了烏氈帽酒業及唐宋紹興酒全部股份。2017年初，其再度以1.61億元收購浙江塔牌紹興酒14.78%的股權。同年11月，會稽山曾宣告以7.35億元收購新三板公司咸亨股份100%股份，不過該收購最終因未通過證監會審核而“流產”。

彼時，有行業人士認為會稽山會稽山積極開展并購，主要意圖是想欲搶占古越龍山在黃酒行業的龍頭地位。

記者查閱相關財報發現，2014年登陸資本市場的會稽山，在2017年以12.89億元的總營收一躍超過1992年上市的金楓酒業，成為行業第二，與行業老大古越龍山的總營收相差不到4億元。然而，也是在這一年之后，會稽山的業績一直徘徊在11億元左右，與之相反的是，古越龍山的業績已超過17億元。

值得一提的是，在自身經營承壓的同時，會稽山還面臨著來自控股股東的變更。在2020年半年報中，該公司在可能面臨的風險提及，報告期內，控股股東精功集團所持有公司32.97%的股份全部被輪候凍結，2019年9月，紹興市柯橋區人民法院依法裁定受理對精功集團進行重整的申請。“控股股東進入重整程序，將可能導致公司實際控制權發生變更，公司存在控制權不穩定風險。”

記者了解到，由于持續爆出債券違約，精功集團出現了嚴重流動性危機，2019年9月，精功集團正式申請司法重整。

“2020年3月12日，浙江越光律師事務所向紹興市柯橋區人民法院提交了將重整計劃草案提交期限延長的申請，紹興市柯橋區人民法院裁定浙江越光律師事務所重整計劃草案提交期限延長至新冠肺炎疫情得到有效控制時止。”根據會稽山在公告中的表述，截至當前，精功集團破產重整能否成功尚存在重大不確定性。(記者 馬云飛)

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