因?yàn)樯鲜袀髀劊啥挤科蠛夏芗瘓F(tuán)屢次進(jìn)入大眾視野。
今年6月初，合能集團(tuán)將在三季度上市的消息不脛而走，時(shí)間漸近，上市進(jìn)程能否如約推進(jìn)再度受到關(guān)注。
“他們?nèi)ツ陜?nèi)部就在說(shuō)上市問(wèn)題，最后‘上市’這兩個(gè)字被叫停，內(nèi)部不準(zhǔn)提了。”8月16日，一位成都地產(chǎn)行業(yè)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者。
8月14日，合能集團(tuán)相關(guān)人士向時(shí)代周報(bào)記者表示：“沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)，不清楚情況。”
根據(jù)合能集團(tuán)官網(wǎng)、天眼查等相關(guān)資料顯示，合能集團(tuán)于1992年在香港創(chuàng)立，2002年后將總部遷至成都，隨后進(jìn)行深耕，實(shí)際控制人為侯進(jìn)橋和侯永橋兩位同胞兄弟。
據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2019年合能地產(chǎn)操盤(pán)金額為69.8億元，行業(yè)排名第194位。
過(guò)去幾年，不少中小房企借道港交所完成了上市，為公司爭(zhēng)取到了更多發(fā)展機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，另外一些規(guī)模不大的房企在上市路途上屢戰(zhàn)屢敗。
從現(xiàn)有規(guī)模來(lái)看，合能集團(tuán)或許又是一家希望通過(guò)上市完成“龍門(mén)一躍”的小型房企。
但合能何時(shí)能達(dá)成上市目標(biāo)實(shí)現(xiàn)規(guī)模進(jìn)階，目前來(lái)看，仍有很長(zhǎng)的路要走。
發(fā)展掉隊(duì)
雖然總部位于成都，但合能的發(fā)跡是在深圳。
1993年，侯氏兄弟注冊(cè)了深圳合能地產(chǎn)公司，由合能投資有限公司獨(dú)資，屬于港資公司。
兩年后，合能開(kāi)發(fā)了首個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目，位于深圳市寶安區(qū)龍華鎮(zhèn)的玉華花園項(xiàng)目。
但隨后，其沒(méi)有選擇持續(xù)深耕深圳。2002年，合能轉(zhuǎn)戰(zhàn)成都，打造新城市廣場(chǎng)等諸多項(xiàng)目。
不安于只做區(qū)域房企，合能同時(shí)不斷拓寬發(fā)展區(qū)域。
2005年合能進(jìn)入了西安;2010年，又通過(guò)收購(gòu)湖南利新源公司進(jìn)入長(zhǎng)沙;2016年，合能進(jìn)入寧波。
2019年，合能獲得鄭州中牟兩宗地塊，以此打入進(jìn)入鄭州市場(chǎng)，隨后公司宣布正式形成5大區(qū)域、7個(gè)城市的布局。官網(wǎng)信息顯示，目前合能已經(jīng)布局了西南、西北、華中、華南、華東5個(gè)區(qū)域。
其中，在西南區(qū)域，合能有18個(gè)成都項(xiàng)目、4個(gè)重慶項(xiàng)目;西北區(qū)域，西安有7個(gè)項(xiàng)目;華東區(qū)域，寧波有2個(gè)項(xiàng)目;華中區(qū)域，長(zhǎng)沙有7個(gè)項(xiàng)目，鄭州2個(gè)項(xiàng)目;華南區(qū)域則僅在深圳有1個(gè)項(xiàng)目。
雖然項(xiàng)目布局眾多，但合能銷售規(guī)模卻不見(jiàn)起色，始終在行業(yè)200名的位置徘徊。
克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2018年，合能集團(tuán)的銷售金額為70.6億元，行業(yè)排名第172位;而2019年，合能地產(chǎn)操盤(pán)金額為69.8億元，行業(yè)排名第194位。
2020年上半年，合能集團(tuán)的操盤(pán)金額僅為26.9億元，位列196名。
即使在成都總部擁有最多項(xiàng)目，但合能集團(tuán)的發(fā)展后勁卻不足。
上述行業(yè)人士表示，合能在成都的在售項(xiàng)目?jī)H有一兩個(gè)，許久未在土地市場(chǎng)出現(xiàn)。最近一次拿地，還要追溯到2016年11月2日。
“成都只是相對(duì)拿地比較難點(diǎn)，我們也在積極看地。” 合能集團(tuán)相關(guān)人士向時(shí)代周報(bào)記者回應(yīng)稱。
而在長(zhǎng)三角地區(qū)，合能集團(tuán)表現(xiàn)相對(duì)積極。
4月28日，合能以上限價(jià)21.27億元+自持比例7%競(jìng)得杭州桃源地塊，樓面價(jià)22595元/平方米，溢價(jià)率29.94%，正式進(jìn)入杭州市場(chǎng)。
合能集團(tuán)相關(guān)人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，公司看好長(zhǎng)三角區(qū)域，目前寧波地區(qū)成績(jī)不錯(cuò)，一共3個(gè)項(xiàng)目，最早的寧玥府已售完，目前仍有姜山和北侖各一個(gè)項(xiàng)目在售。
上述行業(yè)人士指出，“雖然合能看似項(xiàng)目布局較多，但仍然算不上是全國(guó)規(guī)模化發(fā)展的房企，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力將在局部市場(chǎng)調(diào)整的背景下面臨考驗(yàn)。”
人事變動(dòng)頻繁也是合能集團(tuán)發(fā)展過(guò)程中的較大桎梏。
8月16日，一位成都地產(chǎn)圈獵頭告訴時(shí)代周報(bào)記者，“合能近幾年發(fā)展比較慢，特別在西南這邊，人事方面也經(jīng)常變動(dòng)，去年有不少營(yíng)銷人員離職。”
多筆股權(quán)質(zhì)押
為支撐擴(kuò)張下的資金需求，合能集團(tuán)通過(guò)物業(yè)銷售取得現(xiàn)金流，以及股權(quán)質(zhì)押和信托等方式獲得融資。
從2015年開(kāi)始，合能集團(tuán)便開(kāi)始通過(guò)股權(quán)質(zhì)押的方式來(lái)為旗下項(xiàng)目輸血。
天眼查信息顯示，2017年，合能集團(tuán)分別對(duì)旗下公司成都合能房地產(chǎn)、西安進(jìn)達(dá)合能置業(yè)以及西安房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，共計(jì)獲得1.6億元資金。
2018年，通過(guò)對(duì)旗下湖南合能房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，合能集團(tuán)獲得一筆2億元的大額資金。
今年7月和8月，合能集團(tuán)再次對(duì)旗下重慶永進(jìn)合能房地產(chǎn)有公司以及成都興露合能置業(yè)有限公司進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，分別獲得5000萬(wàn)和1000萬(wàn)元的資金。
8月17日，同策研究院總監(jiān)肖云祥告訴時(shí)代周報(bào)記者，股權(quán)質(zhì)押是房企用來(lái)融資的常用方式，但股權(quán)質(zhì)押也是一把雙刃劍，在解決融資困境的同時(shí)，需要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。本身以股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行融資就透露出公司原本的負(fù)債率高，這相當(dāng)于雙重杠桿，如果之間操作不當(dāng)，股東或?qū)⑹?duì)公司的控股權(quán)。
除了對(duì)旗下公司進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押外，在早期，合能集團(tuán)還對(duì)旗下土地項(xiàng)目進(jìn)行質(zhì)押。
2011―2012年期間，合能集團(tuán)質(zhì)押成都市龍泉街辦老成渝路以北的12公頃土地，共計(jì)獲得2.65億元資金。
高成本信托是合能集團(tuán)的另一融資方式。
2019年5月17日，合能集團(tuán)設(shè)立西安合悅?cè)A府項(xiàng)目股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃，發(fā)行規(guī)模為7億元，受讓項(xiàng)目公司67%股權(quán)，用于位于西安市經(jīng)開(kāi)區(qū)的合悅?cè)A府項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)。
此款信托計(jì)劃的收益率在8.1%至9.2%的高位。
對(duì)于合能集團(tuán)而言，資金始終是其發(fā)展的枷鎖，能否上市至關(guān)重要。
肖云祥指出，對(duì)于小房企而言，并不是選擇時(shí)機(jī)好壞的問(wèn)題，而是能不能趕快上市的問(wèn)題。
其表示，在當(dāng)前房企集中度不斷提升的市場(chǎng)格局下，各項(xiàng)生產(chǎn)要素向規(guī)模性房企聚集是不爭(zhēng)的事實(shí)。中小房企獲取資源的難度非常大，融資難、融資貴是長(zhǎng)期面對(duì)的問(wèn)題，負(fù)債率長(zhǎng)期承壓。
“不發(fā)展就要被并購(gòu)，但擴(kuò)張發(fā)展則要面臨高負(fù)債。打開(kāi)新的融資渠道，通過(guò)上市直接融資，獲取低成本的資金，是這些中小房企面對(duì)當(dāng)前窘境的最優(yōu)選擇。”肖云祥對(duì)時(shí)代周報(bào)記者補(bǔ)充道。(記者 蔡穎)
關(guān)鍵詞： 合能集團(tuán)
