假期臨近，消費(fèi)預(yù)期提振下的食品飲料、家用電器板塊再度受到市場(chǎng)關(guān)注。傳統(tǒng)觀念中，中國(guó)人有春節(jié)期間添新衣、買(mǎi)年貨、探親訪友等習(xí)俗，由此衍生出的購(gòu)物、旅游、食品消費(fèi)往往都會(huì)迎來(lái)一年中的高峰，被形象地稱為“春節(jié)黃金周”。對(duì)應(yīng)A股市場(chǎng)，每年2月消費(fèi)類板塊也會(huì)大概率出現(xiàn)上漲。市場(chǎng)人士認(rèn)為，消費(fèi)正在從量變到質(zhì)變，預(yù)計(jì)今年春節(jié)消費(fèi)將在衣食住行娛樂(lè)等各個(gè)方面得到充分體現(xiàn)。家電、旅游、零售等業(yè)績(jī)確定較高、估值合理的龍頭企業(yè)有望受到資金的關(guān)注。
消費(fèi)集中釋放
春節(jié)假期臨近，市場(chǎng)對(duì)節(jié)后行情的憧憬被顯著激發(fā)。連日來(lái)，家電、白酒、食品等品種普遍漲幅可觀，坐擁春節(jié)黃金周強(qiáng)大的潛在購(gòu)買(mǎi)力，即便經(jīng)歷過(guò)2017年四季度持續(xù)上漲，以及2018年1月末以來(lái)市場(chǎng)全面回落，投資者仍毫不猶豫地砸下真金白銀，積極參與消費(fèi)類品種交易。
截至昨日收盤(pán)，休閑服務(wù)在全部行業(yè)板塊中漲幅最高，為2.01%，食品飲料、家用電器板塊也分別上漲1.00%和0.97%，漲幅排位均十分靠前。其中，休閑服務(wù)板塊啟動(dòng)時(shí)間要更早一些，累計(jì)漲幅也相對(duì)更大，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，最近5個(gè)交易日來(lái)，該板塊區(qū)間漲幅在全部一級(jí)行業(yè)中高居第三。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著春節(jié)行情催化以及中長(zhǎng)期消費(fèi)升級(jí)持續(xù)、消費(fèi)量變向質(zhì)變以及消費(fèi)力的提升，大消費(fèi)板塊中食品飲料、旅游、零售等業(yè)績(jī)確定較高、估值合理的龍頭企業(yè)有望受到資金的關(guān)注。中國(guó)龐大消費(fèi)力有望在春節(jié)進(jìn)一步釋放。
一方面，城鎮(zhèn)與鄉(xiāng)村可支配收入不斷增長(zhǎng)，支付寶、微信、花唄、京東白條等支付方式多樣化，阿里系騰訊系持續(xù)布局線下商超百貨改變購(gòu)物形態(tài)，年貨節(jié)、春節(jié)大促等活動(dòng)層出不窮，有望直接促進(jìn)消費(fèi);另一方面，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)持續(xù)，消費(fèi)正在從量變到質(zhì)變，預(yù)計(jì)今年春節(jié)消費(fèi)將在衣食住行娛樂(lè)等各個(gè)方面充分體現(xiàn)。
以白酒為例，旺季到來(lái)不改長(zhǎng)期趨勢(shì)。2017年已公布業(yè)績(jī)預(yù)告的7家酒企中5家業(yè)績(jī)?cè)龇^(guò)30%，其中舍得、酒鬼酒、茅臺(tái)分別增長(zhǎng)81%、61%、58%，預(yù)計(jì)2018年行業(yè)有望繼續(xù)維持高速增長(zhǎng)。
傳統(tǒng)零售旺季不改
2月以來(lái)，年貨采購(gòu)進(jìn)入高峰期。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2月首周重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的零售企業(yè)銷(xiāo)售額比前一周增長(zhǎng)22%，其中食品、煙酒、服裝分別增長(zhǎng)25%、44%和24%。商務(wù)部預(yù)計(jì)春節(jié)期間零售餐飲預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額超9000億元，同比增10%。
中國(guó)貿(mào)促會(huì)研究院2月6日發(fā)布的《2018年中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》預(yù)計(jì)，2018年全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增長(zhǎng)為10%左右，全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額將突破40萬(wàn)億元大關(guān)，有望超越美國(guó)。而社零的增長(zhǎng)不僅體現(xiàn)在量，報(bào)告還提到2018年消費(fèi)將實(shí)現(xiàn)更有質(zhì)量的增長(zhǎng)。近期隨著國(guó)債收益率增長(zhǎng)通脹預(yù)期再升溫，而在零售中超市板塊最為受益，其同店增速及盈利水平有望直接提升。
與此同時(shí)，據(jù)中國(guó)旅行社協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2018年春節(jié)七天假期中國(guó)將有3.85億人次出游，同比增長(zhǎng)12%;國(guó)內(nèi)旅游收入將達(dá)到4760億元，同比增長(zhǎng)12.5%。此外，根據(jù)中國(guó)旅游研究院、國(guó)家旅游局以及攜程旅游、馬蜂窩等共同發(fā)布的春節(jié)長(zhǎng)假旅游市場(chǎng)預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，Q1中國(guó)居民出游愿望達(dá)83%，48.9%居民選擇在春節(jié)期間安排出游。
分析人士表示，春節(jié)旅游旺季到來(lái)，旅游板塊關(guān)注度有望提升。其中酒店業(yè)需求回暖，行業(yè)供需格局改善且進(jìn)入提價(jià)周期，尤其是中高端酒店崛起迅速。政策引導(dǎo)高端消費(fèi)回流，免稅為消費(fèi)重要回流渠道。中免與日上聯(lián)合后龍頭絕對(duì)地位凸顯，加之海南建省30周年有望進(jìn)一步打開(kāi)離島免稅政策，中國(guó)國(guó)旅有望直接享受政策紅利。
從過(guò)去2007-2017年2月份大消費(fèi)板塊的漲跌幅來(lái)看，上漲概率均大于等于90%，且平均漲幅都在3%以上。分析人士預(yù)計(jì)，隨著通脹預(yù)期升溫以及春節(jié)行情的催化，大消費(fèi)板塊中食品飲料、家電、旅游、零售等業(yè)績(jī)確定較高、估值合理的龍頭企業(yè)有望受到資金的關(guān)注，建議投資者逢低布局行業(yè)龍頭。
新零售欣欣向榮
新零售概念的提出也在不斷改善行業(yè)形態(tài)，并且由于頗受年輕人青睞，成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的新戰(zhàn)場(chǎng)。廣發(fā)證券認(rèn)為，2017年是新零售元年，2018年預(yù)計(jì)將是行業(yè)變革落地之年。
1月30日，海瀾之家發(fā)布公告稱，戰(zhàn)略投資方騰訊將通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓公司5%股份。此次合作對(duì)騰訊形成了對(duì)服裝產(chǎn)業(yè)的資源與數(shù)據(jù)整合，借助海瀾之家對(duì)服裝產(chǎn)業(yè)鏈的整合能力能較快滲透進(jìn)整個(gè)服裝產(chǎn)業(yè)。
2月1日步步高收布公告稱，公司與騰訊在深圳市簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。步步高和騰訊以共同發(fā)展“智慧零售”為愿景，雙方將在構(gòu)建新能力、構(gòu)筑“數(shù)字化”運(yùn)營(yíng)體系、最終營(yíng)造新生態(tài)等領(lǐng)域開(kāi)展深入合作，實(shí)現(xiàn)零售行業(yè)的價(jià)值鏈重塑。
在市場(chǎng)人士看來(lái)，新零售體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)巨頭力求打造購(gòu)物新業(yè)態(tài)、提供全新體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)線上線下物流支付等全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。借力于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，線下零售商超、百貨有望注重活力，實(shí)現(xiàn)新增長(zhǎng)點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)形態(tài)有望重塑，板塊整體估值有望提升。
立足投資角度，廣發(fā)證券分析師洪濤提出三大主線：一是線上巨頭落地，全面看好線下零售變革機(jī)會(huì)。伴隨騰訊戰(zhàn)略投資永輝、家樂(lè)福，兩大巨頭加速收編線下零售公司，預(yù)計(jì)2018年線下商超公司將加速完成站隊(duì)。短期看阿里、騰訊兩大巨頭的線下資源爭(zhēng)奪有望激活板塊，帶來(lái)行業(yè)性主題投資機(jī)會(huì);長(zhǎng)期來(lái)看線下?tīng)I(yíng)收依然效率為王，具備強(qiáng)運(yùn)營(yíng)能力的公司既有望成為大浪淘沙的幸存者，也更有資本受到線上巨頭的青睞。
二是可選消費(fèi)復(fù)蘇帶來(lái)的品牌和高端渠道公司機(jī)遇。和上一輪2002-2012年的奢侈品大周期相比，本輪奢侈品市場(chǎng)復(fù)蘇最大的亮點(diǎn)在于年輕用戶和女性用戶的崛起，主力消費(fèi)客群從“50-60后”逐步向“80-90后”擴(kuò)散，從男性主導(dǎo)向女性主導(dǎo)轉(zhuǎn)移(從男裝、女包為主，向女裝、化妝品、珠寶擴(kuò)散)，是這輪奢侈品爆發(fā)的根本原因，并將推動(dòng)奢侈品新周期的開(kāi)啟。消費(fèi)者需求將更加多元化、個(gè)性化，這將帶來(lái)人均珠寶保有量與消費(fèi)頻次的增長(zhǎng)。
三是電商產(chǎn)業(yè)鏈公司是消費(fèi)領(lǐng)域成長(zhǎng)股。規(guī)模與業(yè)態(tài)雙領(lǐng)先使得中國(guó)市場(chǎng)電商發(fā)展空間廣闊，品牌電商、電商服務(wù)、內(nèi)容電商跨境出口電商等重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域仍處于高速成長(zhǎng)的紅利階段。
