去年的烏鎮互聯網大會，中國互聯網大佬們在飯局上觥籌交錯，丁磊“豬肉局”、劉強東和王興聯合買單的“東興局”均引發業界圍觀。而馬云沒參加飯局孤單吃面，成為一大新聞。

那時，似乎就已經傳遞出了信號：結盟成為互聯網大佬在新零售時代“分羹”的有效方式，面對阿里對自己市場份額的擠壓，騰訊、京東開始尋求結盟。只是這次，馬化騰和劉強東聯合了可能同樣沒有參加飯局，卻擁有龐大線下實體產業的張近東和王健林。

日前，騰訊控股作為主發起方，聯合蘇寧、京東、融創與萬達商業在北京簽訂戰略投資協議，投資總額約340億元，用于收購萬達商業香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。這筆交易也被業內視為是全球互聯網公司和實體商業巨頭之間最大的單筆戰略投資之一。

而在這一聲勢浩大的合作的背后，各家公司的考量也不盡相同。

蘇寧的大戰略

三年前，兩大商業巨頭蘇寧和萬達牽起了手，共同圖謀霸業。經過了三年的磨合，如今雙方的合作再度升級。日前，蘇寧云商發布公告稱，公司計劃出資人民幣95億元或者等值港幣。

而在這場總投額340億元的生意中，騰訊投資了100億元，持股比例為4.12%，蘇寧和融創分別投資95億元，持股比例3.91%，京東投資50億元，持股比例2.06%。

萬達集團稱，萬達商業將更名為萬達商管集團，并在1年-2年內消化房地產業務，成為純粹的商業管理運營企業。其中騰訊將推進與萬達旗下網絡科技集團的戰略合作，而蘇寧、京東、融創則將會利用資本之力，支持萬達商業的快速發展。

因為這場交易，四大巨頭瞬間被推到風口浪尖。而在一個月前，蘇寧剛剛發布了智慧零售大開發戰略。

蘇寧內部人士表示，除了在資本層面的操作，雙方將在原有開展的物業租賃合作的基礎上，推進在商業物業、會員數據、金融服務、倉儲物流、物資采購等業務領域的全面合作，共同推進“智慧零售”。

“計劃未來三年將蘇寧互聯網門店拓展到2萬家左右、面積達到2000多萬平方米，其中，2018年新開店數量將達到5000家。”在宣布智慧零售大開發戰略之時，蘇寧控股集團董事長張近東就已經拋出了自己的目標。

而此次戰略投資萬達，也被蘇寧內部視為是推動智慧零售大開發戰略快速落地的實質性動作。

業內人士認為，對于蘇寧來說，萬達商業擁有完善的商業廣場物業資源和品牌商戶資源，具有較大的線下入口價值。雙方的合作，有助于資源整合。蘇寧可以通過零售專門店及蘇寧易購廣場多業態店面的布局，進一步完善蘇寧智慧零售網絡布局;同時萬達商業下屬物業也實現了穩定的租金收入，有助于整體估值提升。

各懷心思

此次騰訊、蘇寧、融創、京東的聯合入股顯然都有各自的盤算。

蘇寧與京東這對“歡喜”冤家此前一直相愛相殺，而隨著蘇寧與阿里聯姻，京東與蘇寧的關系也出現緩和。

中國電子商務研究中心主任曹磊表示：“此次交易有個很有意思的現象。除了騰訊、融創，一直互為對手多年的蘇寧和京東也在投資方名單中。這次是蘇寧和京東首次聯手投資一家公司。之前蘇寧曾拋掉了不少阿里股票，如今其又與京東聯合投資萬達，蘇寧此舉或是刻意與阿里保持距離，但又要與京東、萬達都保持若即若離的關系。蘇寧通過此次合作可以與京東、萬達實現優勢互補，同時也可滿足其獨立發展的需求。”

相較于蘇寧和京東，這次騰訊和萬達走到一塊兒，更顯難得。

曹磊認為：“相比阿里，騰訊在智慧零售上的布局晚了一拍，但其從去年下半年開始頻頻發力，陸續投資了永輝、家樂福等企業，搶占應用場景和流量入口。騰訊頻頻出手，是受阿里線下出擊被動的舉措，也是快速拓展線下渠道的表現。”

與全國最大商業實體萬達合作，也讓一直視阿里為對手的京東，看到實現彎道超車的可能，至少能夠縮小雙方的差距。萬達擁有線下海量消費場景和客流，騰訊有巨大線下流量和微信支付等各種應用生態工具，雙方嫁接，可以實現雙贏。

家電業觀察給洪仕斌認為：“新零售時代企業逐漸從線上回歸線下，合作是各巨頭向線上線下滲透需求的表現。而聯合萬達可以讓騰訊、京東提前占坑，比阿里占據更多的優勢資源。”

不過，值得注意的是，京東對外表態要實現“人貨場”重構，與萬達、騰訊進行三方合作形成國內最大的無界零售同盟，卻沒有提蘇寧和融創。在未來的多方合作中，在眾多領域存在重疊和沖突的蘇寧、京東，能否尋找到令各方均滿意的盈利模式，也是一種考驗。